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19 maggio 衍生品交易本来已经打算去看书了，突然看到CCTV2对国内航空公司08年一些年报的报道。主要聚焦在了套期保值的损失上。
虽然这也不是什么新闻了，但还是有两点让我为之一惊：国内五家航空公司亏损额占全球航空公司亏损的60%，国内航空公司的亏损中90%来自于套期保值交易的亏损。
东航和国航的操作其实很简单：买入看涨期权，同时卖出看跌期权。这样的做法相当于收益上不封顶，损失下也不封顶，与买入现货没太大差别，甚至这样的做法由于采用了较高的杠杆，无异于是一种投机行为。
CCTV2后来又提到国内航空公司的衍生品交易是与高盛签订的远期合同。（之前还说是购买和卖出期权，怎么突然变远期合同了？算了，CCTV是这样的。）
在结尾的时候，CCTV语重心长的提出希望大家学好金融知识，加强衍生品交易监管，保障国有资产。
节目结束。
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相信有基础衍生工具知识的朋友都会有一个问题：
衍生品市场是一个零和市场，也就是说一方亏多少，就有另一方赚多少。国有航空公司巨额亏损最后进了谁的口袋呢？这个问题不要瞎猜。
第二个问题：如果当初航空公司做了相反的操作，即买入看跌期权，卖出看涨期权，从而大赚了一笔（虽然这不太可能，因为高盛不会这么傻）。那我们是不是该对这几家航空公司作出奖励？奖励的理由就是他们投机成功？
再提一个问题：目前只是在航空业，那么钢铁行业、电力行业等可能会牵涉到大宗商品交易的行业，会不会产生类似的衍生品交易情况？
其实要保障国有资产，重要的一点就是资本市场监管的完善。类似的事件，发生在香港，就是中信泰富，董事长辞职，香港商业罪案调查科搜查中信泰富办公室；而在国内就是CCTV2一个不到半小时的报道。如果资本市场规则不完善，同时希望大量引入外资，最终的结果就是把国际投机者都吸引到了中国；这就好比一个菜市场只能引来卖菜的，却很难引进一家高档餐馆。
明天继续看CFA。 02 maggio 年会事件一：年会 事件二：一个同事
筹备活动的时候认识了一位同事，她是做销售的，有业绩要求，不能达到要求就会面临失业，以下是我们的一段对话： 我：你们现在业绩压力大么？
她：大啊，我过去三个月只做到了5分，到月底才做到6分，差一点就走人了。
我：那你当时都开始考虑找下一份工作了吧？
她：没有啊，我要是走了，就等半年再来申请汇丰。
我：为什么啊？
她：汇丰规定不能录用离职半年之内的人啊。
我：那为什么非要来汇丰呢？
她：你不觉得汇丰很好么？
我：......
我只想说，如果以后我能招到这么忠诚的员工就好了。
事件三：7.4飞香港
去香港的时间确定在了7月4日，将会住在红磡，在维多利亚港旁边的一个酒店公寓，那里去深圳非常方便，火车站就在附近，半小时就能到罗湖。
目前的工作会持续到5月14日，之后会有半个月的休假，就用来准备CFA了。接下来就是到其他部门轮岗，其中有近两个星期在漕溪路支行（徐家汇）。
另外就是，现在不叫management trainee了，改名叫management associate了，这不是向CitiBank学习么？
刚搞完年会，下周就有一场面试，下下周还要组织一场workshop，然后就是CFA考试，快节奏的生活就是这样，如果他不能让你兴奋，就会把你拖垮。 |
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